近日，A股上市公司中国石油集团资本股份有限公司(下称“中油资本”)披露公告称，其子公司中石油专属财产保险股份有限公司(以下简称为“中石油专属保险”)拟利用截止到2018年末累积的未分配利润10亿元，按现有股东持股比例转增注册资本，增资后，中石油专属保险注册资本将达到60亿元。

与之形成对比的是，同样由中油资本持股51%的中意财险，近年来随着股权的不断流转，业绩表现也十分惨淡。

旗下自保公司持续盈利

公开资料显示，中石油专属保险于2013年末获批开业，初始注册资本50亿元，由中石油集团、中国石油天然气股份有限公司(以下简称“中石油股份”)共同发起设立，为中石油集团及关联企业提供财险、责任险、信用保证保险等保险保障业务。

而从中意财险与中石油集团及其下属子公司的关联交易来看，该公司承保险种主要涉及企业财产险、责任险、货物运输险、能源保险等，不难发现，这与中石油专属保险存在一定重合。

有业内人士表示，基于股东背景，中意财险与中石油专属保险存在必然的竞争关系，相较于中意财险的合资背景，中石油专属保险在股权方面更具有优势，夺走中意财险部分市场份额也是必然。

据中石油专属保险介绍，其目前全面参与中石油集团的风险管理与保险业务，在风险管理咨询、风险管理决策支持以及国内外保险安排等方面为后者提供服务。

中石油专属保险展业的第一个年度即取得了1.73亿元的净利润。这与该公司当年可观的投资收益有关，营业收入当中，已赚保费为1.02亿元，投资收益达到2.83亿元。营业支出方面，则主要由1.14亿元的提取保险责任准备金构成，而赔付支出仅有480.58万元。

随后，中石油专属的保费规模逐渐扩大，2014年原保费收入从1.56亿元迅速提升至2015年的5.56亿元，同比增幅达到256%。2018年，该公司保险业务收入从上年的6.05亿元提升至8.58亿元，同比增长41.82%。

随着保费规模的扩大，中石油专属保险还实现了持续盈利，2015年——2018年，其净利润分别为2.86亿元、2.83亿元、3.64亿元、3.15亿元。

当然，自保公司盈利表现抢眼，与其母公司实力深厚不无关系。按照监管规定，若要设立自保公司，投资人需保证资产总额不低于1000亿元，即在准入方面就设置了较高的门槛。而与一般的商业保险公司相比，自保公司仅对本集团及集团下属公司进行承保，保费收入自留，保险费率也相对较低。

截止2019年1季度末，中石油专属保险总资产达到141.26亿元，净资产63.17亿元，核心、综合偿付能力充足率均为410%。

对于拥有如此强劲资产实力和偿付能力背景的中石油专属保险选择增资的原因，有业内人士指出，由于石油行业自身风险较高，原油生产企业的设备价值也较高，如果出现风险，就会导致单一大额赔付，这就对中石油专属保险的资本实力提出较高的要求。

事实确实如此，2010年，英国石油公司(BP)在墨西哥湾租赁的钻井平台“深水地平线”发生爆炸，造成人类历史上规模最大的近海原油泄漏事故。而英国石油公司也因此遭受巨额罚款，并付出了187亿美元的赔付支出。

因此也有业内人士指出，自保公司的经营目标应该是更有效的风险管控，而非赚取利润。因为处在集团内部，能更好地了解风险状况，并给出配套的防范措施，实现防患于未然。

中意财险连亏三年

与血统纯正的中石油专属保险相比，“混血”的中意财险随着近年来不断流转的股权，已经连续亏损三年，似乎正在被疏远。

公开资料显示，中意财险是由中国集团所属的中油财务有限责任公司(以下简称“中油财务”)和意大利忠利保险有限公司(以下简称“忠利保险”)出资，于2007年4月在北京市成立的一家中外合资财产保险公司，注册资本为5亿元，合资双方各持有50%的股份。

2008年12月，中方股东中油财务将所持有的中意财险50%的股权转让给中石油集团。股权转让完成后，中石油集团和忠利保险各持有50%的股份。中油财务在中意财险中的原有权利和义务由中石油集团承继。

2009年4月，忠利保险将其持有的中意财险1%的股份转让给中石油集团。股权变更后，中石油集团和忠利保险分别持有中意财险51%和49%的股权。

2014年2月，经股东双方一致同意及原保监会的批准，中意财险注册资本金由5亿元增加到13亿元。中石油集团和忠利保险分别出资4.08亿元和3.92亿元。增资后，股东双方持有的股权比例保持不变。

2016年9月，中石油集团将其持有的中意财险51%的股权转让给中油资本。股权转让完成后，中油资本和忠利保险分别持有51%和49%的股份。中石油集团在中意财险中的原有权利和义务由中油资本承继。

随着股权的不断流转，中意财险的业绩也越来越惨淡。

在设立初期，中意财险近8成的业务来自于股东中油资本与关联方。数据显示，2009——2011年，中意财险净亏损分别为267.88万元、1.36亿元、1.55亿元。2012年中意财险实现扭亏为盈，净利润1287.79万元，而这一数值也成为中意财险开业以来的盈利顶峰。

2013年末中石油专属保险获批并展业，中石油集团保险业务出现明显分流。数据显示，2009——2017年，中意财险从中石油及其下属子公司处实现的保费收入占当年全部保费收入的比重分别是：76%、83%、75%、69%、57%、52%、44%、28%、31%，呈逐年下降趋势。

2013——2015年，中意财险虽保持盈利，但额度逐年下降，分别为1246.00万元、341.44万元、214.61万元。

2016年开始由盈转亏，并且连续三年亏损，2016年—2018年，中意财险分别亏损2998.15万元、1.01亿元、2179.8万元。

值得一提的是，如今的中意财险主营业务以车险为主。但一位险企高管曾告诉本报记者：“商车费改之后，市场竞争更加激烈了。相对大的公司实力更强，费用方面投入更大。而中小型企业，目前品牌较小、市场认可度较低，所以需要投入的如宣传、市场扩展等费用就更多了，所以盈利非常困难。”

另一业内人士也曾向本报记者表示：“车险业务利润主要集中于头部保险公司，其他市场主体，特别是中小市场主体，都是承保亏损的。外资财险公司规模普遍偏小，车险业务规模有限，难以有效分摊成本，造成费用率较高，从而普遍亏损。”

在残酷的财险市场竞争中，中意财险又将如何脱颖而出?