1月25日晚间，西水股份发布公告，预计2020年度净亏损87.36亿元左右，同比下降356%左右;扣非后归母净利润为-271.23亿元，同比下降3048%左右。而据最新数据显示，西水股份当日市值49.95亿元。

西水股份称，归母净利润下降主要原因是本期上半年天安财险对投资资产计提大额减值，以及自2020年7月17日起不再将天安财险纳入合并范围，对天安财险会计核算方法由长期股权投资转换为金融工具核算所致。

根据公告，2020年上半年，天安财险持有的信托产品等资产到期后发生实质性违约。截至2020年6月30日的减值测试显示，天安财险计提投资资产减值准备577.45亿元，影响2020年度归母净利润-207.24亿元。

2020年6月30日，天安财险对投资持有的股权投资基金按质押股票市值等情况重新进行估值，公允价值变动损益为-79.41亿元，影响2020年度归属于上市公司股东的净利润-28.49亿元。

公告还显示，2020年7月17日，天安财险被中国银行保险监督管理委员会实施接管，西水股份不再拥有对天安财险的控制权，并不再将其纳入财报合并范围。会计核算方法变更后，转回全部超额亏损，致使归属于上市公司股东净利润增加183.68亿元。

同时，西水股份还发布了2020年第三季度更正报告，公司自查发现，未将对天安财险会计核算方法变更产生的投资收益计入非经常性损益。更正后，西水股份前三季实现营业收入211.82亿元，同比增长100.60%;归母净利润亏损87.31亿元，扣非后亏损271.18亿元。

西水股份子公司天安财险曾“踩雷”信托。根据公司此前披露，天安财险对外投资的集合信托投资计划全部集中在新时代信托一家，合计本金284.4亿元，绝大部分集中于2020年6~10月份到期。

然而，相关信托产品出现逾期。截至去年8月28日，天安财险到期且未收到投资本金和收益合计已有171.5亿元。该情况还引发监管关注，上交所曾要求西水股份补充披露所涉信托计划信息等。

根据能够查询到相关信息的部分产品信息，新时代信托“蓝海”系列产品资金流入了“明天系”关联公司。业内人士质疑，其中存在用保险公司保险资金认购信托公司产品，再用于关联公司自融的嫌疑，信托公司可能充当了暗度陈仓的通道。

西水股份是一家投资控股型公司，主要通过控股子公司从事保险、贸易、投资管理等业务，天安财险从事的保险业务曾是公司核心业务，贡献主营收入90%以上。

随后天安财险被接管，西水股份发布去年半年报后，股价连续三日跌停。近半年，西水股份股价在低位徘徊，截至最新收盘，报收4.57元，跌5.97%。