每经记者曾子建每经编辑叶峰

2022年刚刚过去两个月，市场的显著调整，给公募基金带来较大压力，整体基金净值的大幅回落，也给新基金的发行造成负面影响。今年以来，超过20只产品延长募集期，一周之内两只产品宣告发行失败。

天天基金网统计显示，截至2月25日，公募产品总数量突破10000只，目前已达10165只（开放式基金，A、C份额分开计算），最新总规模达到25.59万亿，规模再创新高。不过，今年公募基金的业绩却乏善可陈。总体而言，仅有1913只公募产品取得正收益，占比18.8%，绝大部分都是债券型基金。

不过，随着外部利空因素的逐渐消化，公募基金冰点的到来，是否也意味着逢低布局的机会已经来临？

第一部分：开年头两月你买的基金亏了多少？

分类型来看，2018只股票型基金中，只有111只取得正收益，占比仅为5.5%；5625只混合型产品中，只有222只产品取得正收益，占比不到4%。另外，211只QDII产品中，有19只盈利，占比9%。而FOF产品表现最差，270只FOF产品，不到10只产品盈利。真正表现好的产品，主要还是布局了较多低估值品种，比如煤炭、地产、银行等板块。

股票“牛基”TOP20榜：港股基金又逆袭

去年的冠军，前海开源崔宸龙，他管理的两只产品都重仓港股。在港股市场大幅走低的形势下，崔宸龙的产品逆袭夺冠，让很多看好新能源主题基金的人大跌眼镜。

而2022年刚过去两个月，股票型基金排名榜首的，竟然又是一只重仓港股的基金——浙商港股通中华预期高股息指数增强A（下称“浙商中华预期高股息A”）。

据wind最新统计，截至2月25日的净值，浙商中华预期高股息A今年以来回报为8.9%，排名股票型基金首位。

浙商中华预期高股息，规模不大，只有1.46亿，基金经理贾腾，有三年任职经历，他管理的产品，也是目前浙商基金股票型产品中表现最好的。

从基金股票配置来看，该产品前十大重仓股全部是港股。有意思的是，该产品管理人在四季报中表示，报告期内本基金主要投资品种为港股，按照浙商预期高股息指数增强策略进行投资。我们采取了浙商基金特有的AI（人工智能）+HI（人类智慧）结合的模式，一方面通过数量化手段合理控制跟踪误差，另一方面通过借助对成份股主动深入研究力求实现增强策略。

现在看，至少今年头两个月，人工智能+人类智慧的选股模式，战胜了其他产品，未来能否继续有好的表现，可以保持关注。

贾腾认为，在供给约束的大背景下，展望2022年涨价仍是重要的投资主线，经过四季度的调整港股的上游行业估值极其便宜，胜率赔率俱佳。他还认为，在未来的几年中，生产要素面临重估的大背景下，港股的上游公司仍有重要投资机会。

接下来，看看具体配置：煤炭、钢铁、石油等上游公司应有尽有。

除了排名榜首的浙商中华预期高估值外，其他排名TOP20的股票型产品也有共同的特点，以资源类的ETF偏多，另外涉及港股市场低估值品种的产品，今年以来也都表现不错。

从基金经理来看，股票基金排名前20位中，目前出现了侯昊、过蓓蓓等几位管理规模较大的知名基金经理，不过他们进榜的产品都是ETF。

股票“弱基”TOP20榜：游戏动漫成重灾区

原本以为，股票型产品中，医药主题类产品是重灾区，但没想到的是，截至2月25日，排名倒数20位的产品中，重灾区却是游戏动漫主题。

从榜单来看，南方产业智选和国泰影视ETF今年以来的回报都是亏损20%以上，另外国泰动漫游戏ETF、华夏动漫游戏ETF等多只ETF的回报亏损都超过19%。

此外值得关注的是，去年的冠军基金经理崔宸龙管理的前海开源沪港深非周期，今年以来也亏了超过18%，不幸进入“弱基”榜。

除了游戏动漫、影视、医药等主题之外，军工也是今年前两个月比较糟糕的赛道，多只军工型产品遭遇大幅回撤。

混合“牛基”TOP20榜：地产链意外逆袭

股基排名靠前的，很多都是布局低估值资源股。从混合型基金的业绩排名看，重仓地产链公司、金融股成为最大的看点。总体看，混合型基金排名靠前的产品，业绩比股基要略好一些。

从基金经理的角度来看，可谓是新锐、老将都有出色表现。万家基金旗下仅有1年多任职经历的黄海，成为混合型基金的最大赢家。他管理的三只产品：万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选占据榜单的第一、第二、第四。截至2月25日，上述三只产品今年以来的回报都超过10%。尽管黄海管理的产品总规模不到10个亿，不过，今年如果他能够维持这样的发挥，说不定能成为第二个崔宸龙。

黄海的产品也很有特色，重点配置了两个行业，就拿万家宏观择时多策略来说，只有地产和煤炭。

再看个股布局，曾经我们都看不起的“招、保、万、金”立下大功，外加低估值煤炭股，打造出了目前的冠军混基。

除了黄海之外，知名老将丘栋荣，也有两只产品入围混合牛基TOP20榜单，他管理的中庚价值品质、中庚价值领航都有超过6%的收益。值得一提的是，丘栋荣目前管理4只产品，除了中庚小盘价值股票今年亏了2个点外，其他三只产品都有不错表现，实属难得。

混合“弱基”TOP20榜：蔡经理不幸上榜

今年以来，亏得最多的混合型基金，竟然2个月亏了23.5%，确实还是有些让人触目惊心，而这只名为东方人工智能主题的产品，规模只有2600万，重仓三七互娱(21.080,0.25,1.20%)、世纪华通(6.780,0.27,4.15%)、完美世界(13.200,0.00,0.00%)等游戏股。

另外，蔡嵩松管理的诺安创新驱动A，今年以来也亏了20%，让人大跌眼镜。

从上图不难看出，诺安创新驱动不论各个时间维度来看，表现都很不理想。其实，今年的蔡嵩松，他管理的诺安成长混合还有诺安和鑫灵活配置，也都亏损超过10%，由此可见，今年的半导体赛道目前还没有看到翻身的迹象。

QDII“牛基”TOP20：飙升的石油、黄金

国际油价、国际金价飙升，是今年国际市场的主旋律，QDII“牛基”TOP20榜中，嘉实原油LOF以23%的收益遥遥领先。

QDII“弱基”TOP20榜：医药消费损失惨重

易方达全球医药，以23%的亏损幅度，成为QDII基金中最弱的一只产品。这只产品的前十大重仓股，以美股、H股和A股的医药股为主，但都表现不佳。

这个榜单也说明，不仅仅是A股的医药股不行，全球的医药股，今年都面临较大的压力。

FOF产品遭遇大面积亏损

2022年头两个月，表现最糟糕的，可能当属FOF产品。据wind统计，截至2月25日，仅有9只FOF产品实现盈利，且盈利幅度都不到1%，亏损的产品，最大亏损幅度高达13%。

FOF“牛基”榜

FOF“弱基”榜

第二部分：公募月度大事件

公募遭遇最严寒的冬天

今年的头两个月，公募基金遭遇了史上最严寒的冬天，倒不是说行情最为惨烈，但和去年初的火爆行情相比，反差之大前所未有。

1，公募基金掀起自购潮。1月末2月初，市场大跌之后，数十家基金公司发起自购潮，期望稳定市场信心，最多的自购2亿元，最少的也有2000万。

点评：基金公司自购，往往是新基金发行失败的前兆。一般来说，只有行情到了最惨淡的时候，基金公司为了提振市场信心，不得已做出的“自救”行为。但是，基金公司的自购潮，并没有立刻带来市场的低点，自购潮出现之后，创业板指数(2885.786,4.48,0.16%)一直跌到2月中旬才逐渐见底。

2．新基金发行陷入冰点，新能源电池产业ETF发行失败，随后同泰同享混合也宣告发行失败。2月26日，宝盈鸿翔债券型基金宣告募集失败。2022年以来，已有4只基金发行失败。

点评：今年以来，已有超过20只公募产品延长募集期，一周之内有两只产品宣告发行失败。但真正的失败高峰期，可能要到三月才会到来，因为去年12月发行的那一批产品，要到3月才会陆续迎来募集期满的期限，到时候可能会有更多产品发行失败。但这个时候，可能往往意味着市场真正低点的来临。

3．崔宸龙产品放宽申购上限。

点评：去年冠军基金经理崔宸龙宣布，其管理的前海开源公用事业、前海开源新经济两只产品都打开了大额申购限制。当市场风险来临时，火热的基金产品会进行限购操作。如今，市场低点出现，冠军基金经理放宽申购上限，实际上也是给市场发出了新的信号，逢低布局的机会来了。

这一方面可以为基金补充弹药，利于基金经理逆势布局，一定程度上也可避免基金业绩受到赎回的冲击；另一方面也是看好A股中长期走势，引导基民理性投资。

第三部分：双十基金经理跟踪

去年我们关注中生代、新生代基金经理较多。但其中很多都是受益于新能源、医药等主题赛道的强势环境，一旦遇到赛道退潮，他们面临的考验就很严峻。

而另一方面，那些穿越过多轮牛熊交替，耕耘时间10年以上，且能维持稳定超额的长跑型选手，同样值得我们跟踪。

10年复合回报10%是什么概念呢？也就是10年赚160%！是不是看起来很少？但全公募市场也只有区区56位而已！

根据“基金小每”智能策略筛选，双十基金经理（基金经理从业年线超过10年，年化收益超过10%）共有56位，包括徐小勇、傅鹏博、曹名长、朱少醒、王克玉、周蔚文、王健、张琦、杜猛等。

一共56个双十基金经理，我们选择其中8位“双十”基金经理管理的8只代表作，同时进行长期跟踪，为大家分享他们的产品动态、最新调仓方向。

“双十”动态：

傅鹏博增持晶丰明源：

2月24日，晶丰明源公布年报，睿远成长价值基金现身第一大流通股股东，该基金去年四季度加仓晶丰明源12.33万股至98.06万股。

朱少醒加仓和而泰：

2月22日，和而泰公布年报，富国天惠精选成长在四季度加仓和而泰1080.45万股，至2780.45万股。

第四部分：月度投基指南

工信部发利好新能源基金卷土重来？

2月28日，工信部部长肖亚庆表示，继续实施新能源汽车购置补贴、充电设施奖补、车船税减免优惠等政策。同时，开展新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材下乡活动。

同时，工信部副部长辛国斌表示，今年将着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。同时，健全动力电池回收利用体系，支持高效拆解、再生利用等技术攻关，不断提高回收比率和资源利用效率。

业内人士认为，这一消息，对于调整多日的新能源赛道再次形成利好，新能源汽车及锂电池相关产业链公司有望迎来新的机会。

本月公募基金月报，我们关注国投瑞银去年表现最好的基金，由施成管理的国投瑞银产业趋势。

和其他新能源主题的产品一样，今年以来国投瑞银产业趋势也遭遇了净值的明显回撤。不过，1月20日之后，其产品净值止跌企稳，并领先其他同类型产品出现大幅反弹。最近一个月，施成管理的国投瑞银先进制造、国投瑞银新能源、国投瑞银产业趋势等，都实现了超过17%的上涨，也是所有新能源主题基金中表现最好的。