经济观察网记者陈姗今年以来，A股市场持续调整，各主要指数回调明显。截至3月1日，上证指数累计下跌4.15%，深证成指累计跌幅接近10%，创业板指累计跌幅高达13%。在这样的行情中，被称为“能扛能打”的FOF基金也遭遇了净值大回撤，数据显示，97%的FOF基金年内收益告负，更有多只FOF基金年内跌幅已超过10%。

业内人士在接受记者采访时认为，部分FOF基金净值遭遇大回撤，主要是受今年权益市场整体回调所拖累。而相关数据表明，FOF基金虽然年内整体表现不佳，但相比于同期基金、股票走势，依旧相对平稳、回撤更小。

年内收益几近全线亏损

据通联数据Datayes统计，在377只（A/C份额分开计算，下同）FOF基金中，今年以来仅有12只取得正收益，且涨幅均不足1%；另外，有13只FOF基金跌幅超过10%，近四成FOF基金年内跌幅介于5%-10%之间。

具体来看，汇添富积极投资核心优势三个月持有期、恒越汇优精选三个月、汇添富聚焦经典一年持有C跌幅居前，今年以来累计跌幅分别为13.48%、12.13%和11.48%；而长江智选3个月持有C、浦银安盛泰和配置6个月持有A、创金合信宜久来福3个月持有A位列正收益榜前列，不过年内收益仅分别为0.45%、0.28%和0.25%。

值得注意的是，取得正收益的基金普遍具有规模小，成立时间短的特征，预计目前尚处于建仓阶段。比如，最新数据显示，浦银安盛泰和配置6个月持有A成立于2022年2月8日，规模仅1.66亿元；创金合信宜久来福3个月持有成立于2021年12月8日，AC份额规模合计也不足0.5亿元。

一般而言，FOF基金具备二次分散风险和低波动的特点，为何在今年也纷纷折戟？业内人士认为，主要还是受今年以来权益市场整体调整的影响。

“新基金因为建仓节奏普遍放缓，也因此躲过本轮大调整。”上海一中型公募人士向经济观察网记者表示，从今年以来成立的新基金净值表现来看，累计涨跌幅普遍在2%以内，净值表现整体平稳，而一些偏股类FOF基金受累于开年以来A股市场调整，回撤也较为明显。

记者梳理发现，从跌幅居前的FOF基金持仓来看，权益资产配置比例的确普遍较高。以汇添富积极投资核心优势三个月持有期为例，该基金投资股票基金、混合基金的比例合计不低于基金资产的80%。截至去年四季度末，其前十大重仓几乎都是汇添富旗下的偏股基金，合计占比高达73%；再以恒越汇优精选三个月为例，截至去年四季度末，前十大重仓基金中，除了一只货币基金，其余均为全市场股票基金或偏股基金，合计占比更是超过88%。

FOF基金也玩不转了？

市场整体调整之时，FOF基金也玩不转了？数据表明并非如此。

据数据显示，截至3月1日，沪深300下跌了6.49%、中证基金指数下跌4.56%的情况下，FOF基金指数跌幅仅为2.83%。相较于同期基金、股票走势，FOF基金依旧相对平稳，回撤更小。

据统计，2021年，偏股混合型基金的平均最大回撤幅度算数平均值大概是16%；股票型基金的最大回撤幅度平均值是19%，而FOF产品的最大回撤幅度平均值只有6%。相比之下，FOF产品在控制回撤方面的优势较为明显。

中欧基金FOF基金经理桑磊在接受经济观察网记者采访时表示，FOF基金的权益中枢其实影响了其潜在的回撤空间、回撤大小，即产品的风险收益特征要与它的回撤是匹配的。

至于如何控制回撤，桑磊表示，这主要是基于提前的市场判断。“我们会对市场进行监控，当发现市场整体的风险比较大的时候，我们会调仓或调结构，又或者持有商品基金等其他类资产来分散一下组合的波动风险。力争在保证产品的风险收益特征的同时，适当地控制一下回撤。”

在谈及今年倾向于配置哪些行业时，桑磊认为A股市场今年依旧难现趋势性机会，因此将维持均衡策略，关注跌得比较多的行业。

在对后市进行展望时，中信证券也表示，建议坚持行业和风格两个维度的均衡配置，围绕“两个低位”积极布局。“依然强调坚持全年蓝筹风格，当前仍需紧扣稳增长主线，相比前期该主线更聚焦于低估值的传统行业，政策扩散后预计主线将更加多元，稳增长主线中价值与成长的风格更加均衡。”