记者杜萌

中国基金业协会日前公布的数据显示，今年1月份，相比股票/混合型基金的规模缩水，债券基金的净值规模暴增3053亿元。在震荡的行情中，债券基金成了香饽饽？

Wind数据显示，2月份，中长期纯债、短期纯债基金的平均收益率为0.45%、0.52%，被动指数型债券的年内平均收益率则为0.39%。

今年以来，已经有超过160只债券型基金宣布暂停申购或限制大额申购。仅2月26日当天，就有6只债券型基金宣布限制大额申购。

表：按照规模从大到小排列，目前进行限购的纯债基金前20名来源：Wind界面新闻研究部

排除定开债券基金之外，目前规模最大的纯债型基金应为中银证券安进。自2021年8月13日起，该基金单日单个账户的限购额度为1000元。截至2021年底，该基金规模为337.96亿元。

为何纯债基金也需要限购？相比主动权益类基金和货币基金，纯债基金有什么特质？

表：不同类型的短期理财产品的区别来源：基金公告界面新闻研究部整理

界面新闻记者了解到，余额宝等货币基金主要的投资品种是银行存款，存单等。货币基金对于投资组合久期有比较严格的要求，一般120天，杠杆方面也设置了上限。它整体的投资风险相对偏低，风险控制比较严格，信用风险比较少，投资收益会偏低一些。货基用摊余成本法估值，能够保证每天的收益基本上是正的，收益相对比较稳定。

纯债基金，顾名思义，主要特征就是“纯”，也就是100%投资债券，不参与任何股票投资。纯债基金的风险等级大都为中低风险，适合风险偏好稳健的投资者。

相比大家熟悉的货币基金，债券基金根据所投资的债券的久期，还分为中长期/短期债券基金。中长期纯债基金的组合久期可以任意拉长，这类基金的久期较长，净值波动可能相对较大一些，如果投资者将观测期拉的特别短，可能会出现投资亏损的情况。

“一般来讲，投资中长期债券会有期限利差，长期来看收益更高一些，但如果投资者更关注短期收益，这类产品并不适合个人投资。”长盛安鑫中短债基金经理张建表示，“短债基金的久期基本在一年以内，或半年到一年之间；中短债基金，比如长盛安鑫中短债，久期相对较长，我们在运作时，更多会把将久期拉短一些，追求绝对收益，提高收益稳健性，提升客户的持有体验。”

嘉实基金表示，“纯债基金主要投资债券，债券的收益主要来自票息收入。一般而言，债券违约风险越高，票面利率越高，票息收入越高。因此，选择纯债基金的时候，不能单纯只看收益率。如果基金经理为了短期业绩去冒风险买一些低信用评级的债券，一旦发生违约风险，就是0和1的区别。比如大家经常听说的信用债爆雷，一旦踩雷，投资损失不可避免。”

嘉实基金表示，对于债券投资，固收研究团队是核心，尤其是信用研究框架完善、风险控制能力突出的基金公司，更有可能争取长期稳定的投资业绩。对于个人投资者来说，债券是资产配置的压舱石，在确认好自身风险承受能力的前提下，债券是值得配置一定比例的。