记者杜萌

今年以来，伴随着A股和港股市场的剧烈震荡，不少主动权益类基金出现了20%以上的跌幅。面对忐忑焦虑的投资者，不少机构给出了“坚持长期价值投资”的沟通引导。

经过了行业持续的投资理念的宣传和教育，长期价值投资已经被基民熟知。但不少投资者仍有一些疑惑：“为什么我买了一只基金，十几年了还没有回本？现在是否需要继续长期持有？”、“都说3年一周期，为什么我在2015年买的基金现在还是负收益？”

根据Wind数据，剔除被动指数型基金，界面新闻记者根据所有主动权益类产品（普通股票型、偏股混合型、灵活混合型）截止3月17日的收益率，找出了自成立以来回报率为负的基金。

数据显示，刨除2021年、2022年新成立的基金后，目前有89只基金成立以来回报率仍为负数。

按照成立年份来看，在2015年、2018年两个年份高位成立是基金负收益的重灾区。

2015年，沪深300指数从年初的2430点一路飙升至5480点，随后又跌至年末的2720点。受此影响，2015年成立的基金，截至目前仍有30只收益为负；

2018年，A股呈现技术性熊市，沪深300指数从年初的3545点一路震荡下挫，年末以3320点收盘。2018年成立的基金中有19只收益为负。

从规模来看，超过50亿元的仅有中邮核心成长一只基金，工银瑞信互联网加规模为44.59亿元、宝盈新兴产业规模为31.4亿元。

表：27只基金在2015年6月15日A股大跌前发行的基金，截至目前仍未回本

来源：wind界面新闻研究部

数据显示，在目前仍为负收益的89只基金中，成立时间最久远的是中邮核心成长。该基金成立于2007年8月17日，截至3月17日，成立以来回报率为-14.83%，今年以来回报率为-12.98%。截至2021年末，该基金规模为50.48亿元。

成立近15年，基金仍在亏损，原因何在？

表：中邮核心成长自成立以来基金经理变更明细来源：基金公告界面新闻研究部

统计发现，基金经理变动频繁、基金投资风格不能持续，或许是该基金业绩一直不佳的原因。根据公开资料，界面新闻记者统计发现，该基金自2007年8月份成立至今，基金经理发生了17次变更，先后担任基金经理的人员达到了11位。

自2020年1月份起，国晓雯开始管理该基金，在2020年10月至2021年8月单独管理期间，任职回报率为16.21%。但国晓雯2021年11月9日就离任了。

在管理人变更名单可以看出，即使曾出现了刘格菘、国晓雯等知名基金经理的身影，但均是昙花一现。这只基金管理人几乎没有管理超过3年时间，大多一年一换，甚至有些管理时间才几个月。

再以成立至今跌幅最大的长盛国企改革为例，该基金自2015年6月4日成立以来，回报率为-48.4%，可谓是近乎腰斩。从历任基金经理的名单来看，该基金自成立以来至2016年2月16日，均由田间一人管理，任职回报率为-49.6%。从2016年2月至2018年3月，虽然陆续增加了吴博文、乔培涛两位基金经理，但基金的回报均为负数。2020年4月21日，代毅接任基金经理，至今回报率为16.11%。

基金公司提倡投资者“长期价值投资”，但不幸买中久不回本的产品的投资者应该如何选择？

对此，盈米基金研究院研究总监邹卓宇表示，投资者在选择主动权益类产品时，需要优先关注基金经理的选股能力和中观行业调整的能力。选股能力强的基金经理在不同的市场行情下均能获取一定的超额收益；行业调整能力则能减少组合波动与回撤。

具体来看，经理的选股能力可通过基金经理持有单个行业个股对比对应行业指数的超额收益率来比较，行业调整能力可以通过基金经理的历史行业调整频率与成功率来综合评估。