进入2023年以来,市场情绪迅速升温,计算机等板块表现强势,让重仓的相关基金收益颇丰。不过,部分年内业绩抢眼的基金,或许并非基金经理能力强,而是追涨杀跌刚好踩中风口所致。进一步分析发现,不少基金经理频频追涨杀跌,让基金投资者亏损惨重。
“绩优”基金还在“填坑”
受益于ChatGPT等强势概念的扩散,计算机、电子等板块表现强势,这也使得重仓上述板块的基金净值大涨。
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资讯统计数据显示,截至2月8日,近300只基金年内收益超过10%,其中24只基金超过15%,收益最高的国新国证新锐灵活配置基金更是高达26.14%,天治研究驱动、中邮健康文娱等基金年内收益也超过20%。诺安积极回报、前海联合润丰、金鹰智慧生活、万家人工智能、银华体育文化等基金年内回报均超过15%。
需要说明的是,尽管上述基金今年以来业绩抢眼,但如果把时间拉长,就会发现不少基金前期表现非常糟糕,今年以来的净值上涨,不过是在回补前期的下跌而已。
数据显示,2022年,天治研究驱动净值下跌了31.5%,中邮健康文娱净值下跌45.1%,诺安积极回报下跌了25.32%,前海联合润丰净值下跌33.18%,东方区域发展下跌了42.63%,金鹰智慧生活净值下跌了34.27%,万家人工智能净值下跌了42.03%,招商体育文化休闲净值下跌了33.54%。
今年业绩抢眼但还在“填坑”的基金
从部分基金经理的业绩看,尽管所管理的基金今年以来大涨,但是任期回报依然亏损很多。
以东方区域发展混合基金为例,该基金经理周思越2021年12月31日接任该基金,尽管该基金今年以来上涨了17.44%,但由于2022年大跌42.63%,周思越的任内回报为-32.28%。
追涨杀跌是主因
短期表现抢眼的基金,拉长看却是在“填坑”。
根据上述“绩优”基金的定期报告,结合过往的净值走势,可以发现“绩优”基金之所以还在“填坑”,主要源于基金经理对投资缺乏基本的认知,在市场中频繁地追涨杀跌,但其并不具备短期交易的能力,结果就是基金净值震荡下行。
以恒越品质生活基金经理叶佳为例,她从2021年8月31日该基金成立时单独管理该基金至今,截至今年2月8日,净值下跌了54.01%,其中2022年净值下跌了46.09%。从该基金净值走势可以看出,早在2022年4月底,该基金净值就一度跌至不足0.48元,也就是说,该基金成立不到8个月就处于腰斩状态。尽管该基金去年二季度净值有所反弹,但是去年三季度以来再度下跌,从去年11月中旬至今净值均在0.5元下方。
从该基金定期报告披露的持仓情况看,叶佳投资风格非常凌厉,每个季度重仓股几乎都会全部更换,从该基金重仓持股的股价走势可以看出,几乎每个重仓股,在她买入之前,都出现过大幅上涨的情况,尤其是连续上涨在一两个月内翻倍的个股,也会被她重仓买入。
从该基金的过往重仓持股看,包括在短短几个月内上涨十几倍的九安医疗(002432)和新东方在线。2021年11月初至2022年1月,在短短两个多月时间内,九安医疗股价大涨13倍,根据该基金定期报告,截至2022年一季度末,九安医疗出现在恒越品质生活基金的重仓股名单中。在2022年二、三季度大涨的10多倍的新东方在线,在2022年三季度末出现在该基金重仓股名单中。
恒越品质生活2022年末重仓股
除了追捧上述大涨的个股,叶佳还频频追捧被市场炒作的概念股。2021年初,新冠检测概念受追捧,安旭生物出现多次连续涨停跌停,结果被叶佳重仓买入,但从安旭生物股价走势看,从去年二季度开始,短短半年时间股价跌去60%。她在2022年一季度新进的凯撒旅业,在二季度遭遇连续跌停,不到两个月时间跌去60%。
安旭生物2021年初走势图
同叶佳一样频繁调仓但业绩糟糕的基金经理,还有国都创新驱动基金经理廖晓东、金鹰转型动力基金经理王喆、诺安优势行业基金经理张强、富荣价值精选基金经理黄祥斌、永赢优质精选的光磊等。其中廖晓东2021年2月10日接管国都创新驱动基金以来,截至2月8日,净值下跌了52.76%。
谁为基民利益负责?
对于基金经理来说,每个人对投资收益都有不同的理解,关键是要找到适合自己的投资风格。实事求是地说,当基金规模不大的时候,如果基金经理具备较强的交易能力,能在追涨杀跌中获得收益,即使换手率较高,只要能让基金净值快速上涨,也无可厚非。
但是如果频频追涨杀跌之后,基金净值反而持续下行,表明基金经理并不具备交易获益的能力。从恒越品质生活基金已经腰斩的净值看,该基金经理叶佳完全没有赚到钱,多数时候都是追涨追在高点上。
沪上某基金销售机构的研究人士表示,基金经理频繁追涨杀跌亏损严重,除了基金经理豪赌因素之外,还有更重要的原因,就是她是在拿基民的钱在豪赌,而不是她自己的钱。“如果那是基金经理自己的钱,在不具备强大交易能力的情况下,绝不会那样追涨杀跌的,如果他们拿自己的钱如此豪赌,也早就被市场消灭了。”
上述研究人士进一步分析说,对于基金经理自身利益来说,豪赌具有很好的“性价比”,赌对了可以声名鹊起,赌输了大不了换个工作从头再来。
事实上,部分基金经理管理基金六七年时间,任期回报依然是亏损状态。以富安达基金的孙绍冰为例,他管理过的3只基金,任期回报均为亏损状态。其中他在2015年5月份开始管理的富安达新兴成长基金,截至今年1月13日卸任,管理时间长达七年零八个月,任内回报依然亏损。
在华南某公募基金经理看来,年轻经理的豪赌行为,基金公司也负有责任,根本不该让投资逻辑有悖于常识的基金经理上任,更应该为基民利益负责。“管理多年依然亏损的基金经理,表明其根本不具备相应的专业技能。”