2019年，QDII基金的投资收益相当不错，多数产品实现正收益。例如，美国纳斯达克综合指数全年上涨35.23%，与其挂钩进行指数化投资的QDII收益超过30%。但进入2020年，新冠肺炎疫情对全球市场的冲击愈演愈烈，先是国际油价1月起大幅回落，接着欧美股市在3月暴跌。美国道琼斯指数一季度累计下跌23.20%，德国、法国、英国、日本及韩国主要股指同期跌幅均超过20%。国际油价还叠加价格战风险，WTI原油期货多次跌破20美元/桶，刷新2002年以来新低。一季度，WTI原油期货累计跌幅超过65%。

这使得QDII遭遇较大投资风险。有统计显示，一季度实现正收益的QDII不足10%。部分基金公司所有QDII产品均负收益，连债券投资类产品也未能幸免。例如，截至4月2日，国泰基金旗下QDII今年以来均为负收益。其中，国泰大宗商品(QDII-LOF)净值下跌54.69%，国泰纳斯达克100指数(QDII)净值下跌11.67%，国泰中国企业境外高收益债券(QDII)净值下跌9.67%。截至4月2日，广发基金旗下各款QDII今年以来均为负收益。其中，跌幅最大的也是原油投资类基金，广发道琼斯美国石油A美元(QDII)今年以来净值下跌43.65%。广发美国房地产指数人民币(QDII)今年以来净值下跌30.70%，明显超过广发纳指100ETF的同期跌幅(11.73%)。

全球股市惨跌不分区域，令投资者很难规避风险。国内首只专门投资越南市场的QDII——天弘越南市场A于今年1月20日成立，目前单位净值下跌超过20%。相比之下，今年以来实现正收益的QDII主要是医药主题类与黄金类产品。截至4月2日，上投摩根中国生物医药(QDII)今年以来净值涨幅达24.92%，是一季度表现最好的QDII。不过，该产品与纯海外投资的QDII有差别，十大权重股中有多只A股市场上的医药股。

由于美元流动性紧张蔓延，投资者持有现金的意愿强烈，上月一度出现风险资产与避险资产齐跌。一季度，COMEX黄金期货涨幅未超过5%，黄金主题类QDII的表现并不突出。截至4月2日，诺安全球黄金与嘉实黄金两款QDII基金今年以来净值分别增长7.79%、7.41%，而易方达黄金主题A同期收益率为-7.60%。

面对海外市场大跌，境内居民“抄底”意愿却十分强烈，越来越多的QDII基金受到外汇额度限制而实施暂停申购或限购。有统计显示，3月以来有超过50只QDII基金宣布暂停申购或者限购。例如，华夏海外收益债券A份额与C份额3月30日起把申购上限分别由100万元、15万美元降至1万元、1500美元。

所有原油类QDII基金均已暂停申购。其中，与国际油价挂钩紧密的南方原油、嘉实原油、易方达原油三款QDII先后在3月中旬暂停申购。当时的WTI原油期货价格为32美元/桶左右，这意味着赶搭“末班车”买进的资金悉数被套。不过，油价继续下跌并没有影响投资者的“抄底”热情。易方达原油(QDII)3月23日恢复每日限额500元的申购，在3月25日又暂停申购。场外申购受阻，使场内交易的QDII基金出现大幅溢价，上述3只QDII的最新溢价率均超过20%。市场人士提醒，海外市场本就震荡较为剧烈，场内QDII基金溢价交易可能存在较大投资风险。