2022年07月06日 21:54:33

正文：

今天市场继续调整模式，其实从技术面来说，指数上升的空间已经不大了，因为我们最初对本轮行情的定位很明确，就是一个中等级别反弹，不是重新走牛。

(资料图片)

现在主板已经运行到年线位置，要突破的话基本是奔着牛市去了，但既然不是牛市，那么指数调整就是大概率了，但是我们看创业板这边距离年线还有一定空间，所以行情也不至于立刻转向。

但是，我还是要强调的是，即便市场进入一个调整阶段，但我们对市场整体还是偏乐观的，这个调整绝对不是再创新低，而是在构筑右侧。

而且，基于我们对市场流动性和经济基本面的判断，现在市场根本不缺钱，流动性非常充裕，资金时刻盯着市场中的性价比标的，这次半年报就会有新一轮分化。

所以，β行情暂时来说可能告一段落，下一步就是α开始表现了。

最近也有朋友问我美股怎么看，说实话，美股的问题比A股复杂的多，但是我们的研究方法是不变的，继续从以下几个方面入手：

1）经济基本面：目前m通胀高企，能否控制住仍然存疑，而如果加息趋紧，择优陷入衰退的风险；

2）政策方向：以控制通胀为主基调；

3）流动性水平：收紧；

4）市场基本面（估值）：目前标普500PE在19倍，历史百分比27%，纳指100PE在24倍，历史百分比49%，估值算不上便宜。

综合看下来，我认为美股当前还不是最好的布局时点，向下的空间和概率都是比较大的，当然我这里谈的是指数投资，就是β层面的问题，而如果是基于α的投资可以不用太关注β。

其实，正是因为我们对全球流动性的悲观预期，包括对美股相对悲观的预期，使得我们当前对A股的判断还是相对谨慎一些的，没有全面看牛，只是看一个中等级别反弹，原因就在这。

当然，尽管美股我们整体不看好，但是结构性行情也是存在的，这就是成熟市场特征，我们关注的XBI生物医药指数，昨晚再度大涨近6%。

受此影响，今天早盘CXO、创新药继续爆发，但是午后被整个市场带下来了，从估值的角度来说，CXO现在估值修复的已经差不多了，现在多数已经是合理偏高区间的估值，不太适合继续买入了。

而创新药方面，龙头老大恒瑞的估值水平其实已经合理偏高，这个分析我在圈里已经给出。

但是，从长期来看目前创新药处于历史大底的判断没有改变，这是一个天花板非常高的行业，而在我国才刚刚起步。

下面就是接受半年报考验的时候了，但是即便半年报有些波折，也不会改变创新药长期向好的态势，所以，调整其实是给了二次布局的机会，希望布局创新药的朋友应该把握住。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表：