2022年07月26日 18:00:24

正文：

(资料图)

今天市场展开弱势反弹，主强创弱，房地产、汽车板块表现强势，这个主要体现的是稳经济这条主线，可以看到，近段时间赛道股熄火后，稳增长又再度活跃，整个板块轮动还是比较良性的，体现出当前市场其实活跃度并不差，资金量还是比较充裕的，且对于市场的预期也并不悲观。

这个市场表现基本和我们的判断是一致的，即虽然流动性边际收紧，但整体流动性还是保持在历史较高水平，叠加实体仍未复苏之yq前水平，那么市场的流动性不会差，但是，希望投资收益有好的表现，还是要以性价比为基础。

今天宏观层面、微观层面能聊的点不多，恰好今天有朋友问我的投资体系是怎么样的，我发现关于我投资体系的问题只是穿插在平时市场分析文章里面，没有一个很系统的介绍，今天打算花点时间把我的投资体系梳理一下。

一是标的筛选。

我们倾向于选择具备长期逻辑（10年以上），深厚护城河的公司，相比于成长性，确定性是我们更看重的方向。

在选择上，自上而下、自下而上相结合，我们既喜欢在优质赛道里面优中选中，也喜欢去挖掘一些具备独特竞争优势的公司，好市多就是这样的例子，实体零售这个行业早已不是什么高成长行业，甚至不少实体受到线上的严重侵蚀，经营状况惨淡，但是好市多依旧能够逆势增长，这就是它独特的经营护城河带来的长期竞争优势所致。

标的的筛选是我们的基础，也就是我们做投资的α基础。

二是操作。

首先，我们选择具备长期竞争优势的公司，就是为了减少我们的操作，如果不出意外，我们倾向于长期持股。

其次，我们会对宏观到微观情况做持续的跟踪，从全球经济政治形势，到国内经济政治形势，再到行业发展逻辑，以及公司的发展逻辑做跟踪。

再次，我们会动态跟踪所关注公司的估值状况，处于低估区间则加仓，合理区间则持有，高估区间则减仓。对于宏观层面的跟踪，会对我们的加减仓操作给出指导意见。

除非是公司已经走完我们之前预期的逻辑，或者逻辑发生了变化，我们不会选择清仓操作。

最后，我们放弃小的波段，只做大的牛熊周期转换，以及公司自身发展的经营周期转换。

三是仓位。

我们倾向于重仓持股，集中持股，而不是分散持股，我们希望通过我们的专业化分析能力，获得超越市场平均水平的收益，只有集中持仓，才能让我们的专业性在收益上有更好的体现，让资产水平有更好的跃升，否则买指数基金就可以了。

以上基本就是我们当前的一个投资体系框架，不是一个细化的投资参考指南，投资整体是一个模糊正确的东西，很难找到一个万能公式套用一切，这种所谓的精确，反而让我们离真相更远。

最简单的一个例子，你用什么指标去挖掘比亚迪这样的公司的呢？很难。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表：