2022年09月26日 21:30:14

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(资料图片)

最近这个市场真没啥好聊的，现在就是等、忍、躺平、装s，而有能力的朋友这个时候应该加大研究力度，做好逆向捡便宜货的准备。

周日我发了舍得的深度分析文章《舍得酒业半年跌去50%！现在可以挥杆了吗？》，就是比较典型的例子，按说舍得这类赛道好、成长性好的标的，我们是很难有一个好的介入价格的。

但现阶段，由于经济疲软，叠加yq不确定性，从而使得舍得的成长性中断，这里大概率存在一个戴维斯双杀的机会，这种机会是非常难得的，因为长期逻辑并未受损，只不过是短中期出现了增速的放缓。

又比如片仔癀这样的公司，如果不是出现当前的悲观氛围，我们又怎么有机会拿到更便宜的价格，当然，片仔癀我近期还没看，不确定性现在的位置是不是足够便宜了，但肯定是比前几年便宜了。

所以，其实真正的投资高手，熊市里反而是比较忙，也更开心的，因为很多之前够不着的机会，现在慢慢都浮出水面了。

今天央行发布通知，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

这又是一项稳定汇率的举措。

远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品，帮助企业锁定未来购汇时的汇率水平，防范汇率风险。

当企业与银行签订远期购汇合同时，银行为对冲风险相应需要在即期市场购入外汇，极端情况下，投机者可能通过巨量办理远期售汇业务，显著增加即期购汇量，推动人民币汇率无序贬值。

远期售汇外汇风险准备金率上调，意在通过增加成本的方式限制少数企业做空人民币的投机行为，以缓解其对人民币造成的较大贬值压力。

消息出来后，人民币汇率出现了短暂的拉升，随后再度下跌，可见效果并不明显。

当前美联储加息周期未现拐点，我们降息周期也未现拐点，所以，人民币贬值趋势短中期要扭转很困难。

人民币汇率走弱，对我们的资本市场也构成利空，人民币资产吸引力下降，资金流出。

所以，现阶段对于股市来说，几乎没有任何实质性利好，一方面是国内经济基本面疲软，一方面是美联储加息周期仍未结束。

国内经济基本面，虽然目前我们看到一些积极的信号，但都还不是根本性质的转变，还是要等十月份大会，看有没有新的政策出来。

而美联储加息目前来看短中期还是高压态势，但是11月份之后，大概率会从75个基点的幅度下降到50个基点，也是一定程度的好转。

所以，综合来看，10月份下旬，11月份可能会是一个转折点，而从现在到十月份下旬，大家还是得熬住。

另外，再聊聊我们重点关注的医药板块。

我最近其实也没怎么关注整体板块表现，今天发现创新药ETF已经新低有一段时间了，我之所以没发现这个事，是因为我关注的一些CXO、创新药标的股价并没有再创新低，表现还是要好于行业平均水平的。

其实医药板块目前还是受美联储加息的影响，导致估值水平受限，而估值水平受限又直接影响融资热度，我最近看9月份的创新药的融资数据已经将至近期冰点了，比四月份的情况更糟。

所以，近期XBI、创新药、CXO表现不佳也是情理之中，我之前对全球医药的融资状况还是乐观了一些，主要是对美联储加息拐点的判断不足，也低估了两者的关联程度。

但我认为，即便如此，我还是看好未来创新药、CXO的表现，逻辑有几点：

1）医药行业是目前为数不多需求端影响较弱的行业，在当前经济疲软的背景下，医药的韧性会更好；

2）创新药的成长性目前来看依旧良好，国内创新药企也正在逐步走出集采影响，整体成长性也将恢复；

3）国内对创新药的鼓励支持zc持续出台，国产替代逻辑也由于地缘因素在提升；

4）当然，现在由于yq监管依旧从严，使得我们的yb资金会承压，但是我认为这里主要还是要从仿制药上面去做资金腾挪，另外我们也看到一些举措在加强yb资金，比如bj现在yb资金不让取出来了，还有的地方hs已经自费了，所以，真正对创新药的影响我认为是很弱的，而如果大会传递出放松的信号，那么对于医药整体来说，也是一个提振；

5）从行业来说，目前无论全球还是国内，创新药都是一个朝阳行业，人类对健康的追求没有终点，所以，资金技术会持续往这个方向涌入，现在只是暂停，而不是终点。

所以，在这个艰难时刻，我还是要为医药投资者打气，熬过去，一切就都好了。

今天就说这么多，希望提升投资能力、估值水平，挖掘性价比标的的朋友可以加入圈子。

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以下为市场评估表：