2022年11月03日 16:29:06

正文：

昨晚，美联储如期加息75个基点，鲍威尔的讲话不痛不痒，没有给出下一阶段明确的指引，抛出了两个破位矛盾的观点：

(相关资料图)

1）最快将在12月放慢加息步伐；

2）利率峰值可能会高于9月时美联储的预期。（当时美联储的终端利率预期值中位数为4.6%，超过这个水平，意味着12月份加息力度不小于75个基点）

发布会结束后，市场对于12月份加息75个基点的预期提升，可见市场的理解还是偏“鹰”的。

所以，昨晚美股发布会后直线下挫，A股今天也受到了一定影响，整体震荡为主。

但是，在今天这个震荡市中，我们还是看到了医药医疗韧性的一面。

一方面是医疗设备相关公司反弹走强，一方面是CXO相关公司的底部构筑逐步显现，以康龙化成为例，我们看到这个底部构筑的还是相当漂亮的，并且量能也在持续放大，当然我们也不是研究技术面的，但不等于我们不会看，基本面配合技术面的判断对于提升我们判断准确性还是有好处的。

我之前预判过，医药医疗爆发之后，下一个就是CXO，目前来看，现实和我们这个预言的距离在不断拉近。

还有，创新药方面，恒瑞三季报之后，从技术面表现来看，恒瑞稳稳站上了年线，年线大家知道什么意思吗，一般来说，就是判断长周期多空最重要的一条线。当时恒瑞三季报出来一堆人暴雷了，真是无知者无畏。

从10月份的全球生物医药融资情况来看，基本是延续了一个持续复苏的态势，现在国外的生物医药融资还要看美联储的脸色，但随着加息力度逐步接近尾声，国外的融资环境将会更好，这对于CXO来说，是更重要的因素。

另外，生物医药行业近期也有一个重要事件，就是颜宁回国创建深圳医学科学院。

颜宁是普林斯顿分子生物学的终身教授，曾带领团队首次解析了人源葡萄糖转运蛋白GLUT1的三维晶体结，是我国生物医药届的顶级科学家。

这次回国创建sz医学科学院，主要还是立足于国内医学的基础研究，聚焦解决“以健康为中心”的重大科学和关键技术问题，主动布局医学科技重点领域和关键技术，毫无疑问，这将极大程度助力国内的创新药发展。

现在整体看下来，一方面是估值，医药医疗基本是历史最低水平，其次是业绩方面，在经济疲软阶段，医药医疗的业绩韧性也非常凸显，此外，以恒瑞为例，集采的影响已经逐步减弱，业绩季度环比回升，最后，从zc端来看，从今年初到现在，我们持续看到zc对生物医药的行业的支持，再到现在的颜宁回国，sz助力生物医药发展的决心已经非常明确。

所以，这次生物医药包括医疗器械的行情，我认为就是医药医疗长牛的一个开端，是一次反转的开始，而不仅仅是一个反弹，我们之前分析过日本生物医药的发展的情况，我当时在文章《一碗鸡汤！》中就预判了，“我认为中国医药的2022就是日本医药的1995”。（日本1995年之后，开启了一波医药大牛）

现在看来我们这个判断大概率是要成真了。

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以下为市场评估表：