2022年12月05日 12:31:41

正文：

周末，多个城市进一步跟进gz，基本面复苏预期进一步明朗化，各类资产价格均朝着基本面复苏预期变动。

(资料图)

中概股股集体爆发，创本轮反弹新高。

人民币汇率大幅升值，今天已经收复关键点位7。

上证指数站上120日均线，并且创出本轮反弹新高。

可以看出，无论是外资还是内资，对于本轮我们经济基本面的复苏预期是一致的。

而东方巨龙的苏醒，对于全球经济来说无疑是巨大利好，但是对于美股来说，基本面的强韧不一定就是资本市场的利好。

M11月非农就业人口录得26.3万人，远高于预期值的20万人，但这意味着通胀预期回升，以及加息空间提升，所以，周五美股还是跌的。

如我们之前所判断的，现在通胀问题的核心是地缘问题，这个问题不解决，通胀难有根本性改观，但这个问题何时能够解决，我认为判断难度非常大，超出了我的能力圈，索性也就不去纠结。

目前，我们还是抓住A股的β逻辑就好。

今天市场就是典型的核心资产行情，地产、证券、白酒、银行、保险，全是和经济正相关的方向。

医药医疗再度成为了被抽血的对象，对此我们并不感到意外，上周的视频我们也谈到了这个问题，几点原因：

1）医药医疗作为防御性投资被核心资产抽血；

2）yq进入尾声，对于hs等相关需求减弱，导致了医药医疗的预期减弱；

3）从估值的角度来说，前段时间医药医疗的上涨使得估值层面短中期提升空间已经不大。

所以，医药医疗跌表面上看是可以理解的，但是，我在视频中也谈到了，其实经济基本面的复苏对于创新药、创新器械来说反而是利好，这与传统的认知是不太一样的。

其中一个核心因素在于，创新药械它们在管线阶段的时候是有估值的，这个估值锚定的其实就是一二级市场的估值水平，那么在经济基本面复苏的背景下，资产价格走高，对于创新药械的估值来说自然就构成利好，所以，创新药械公司的估值也应该是同步走高的。

CXO也是一样，一方面，CXO比如泰格这类，投资了大量的创新药械的公司，这部分投资资产的估值和市场也是联动的。

此外，创新药械的估值水平提升，将更有利于投融资活动的开展，那么这些投融资的钱，相当一部分都是要投入到临床里面去的，那么CXO的订单自然不会差。

还记得当时在市场最悲观的时候，我对于CXO的成长性的一个分析吗？

一方面，CXO自身的在手订单足够支撑2年的业绩，另一方面，在这两年的过程中，市场一旦复苏，CXO的订单也会同步复苏，现在就是这个复苏的开始。

所以，其实经济基本面好转，对于创新药、创新器械包括CXO来说，都是实实在在的利好，如果你仅从资金博弈上去看问题，那就比较片面狭隘了。

所以，我的观点很明确，现在医药医疗CXO其实都走在一个大的向上周期之中，这过程必然有波折和反复，但是过程虽曲折，前途很光明。

最后还是附上我上周聊医药医疗的视频，大家多多支持，谢谢各位！

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”！希望提升投资能力、估值水平，挖掘性价比标的的朋友可以加入圈子。

以下为市场评估表：