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观点网讯：8月22日，标普将新城发展控股有限公司及其子公司新城控股集团股份有限公司的长期发行人信用评级从“BB+”下调至“BB”，展望负面。同时，标普将新城控股的未偿高级无抵押票据的长期发行评级从“BB”下调至“BB-”。

观点新媒体了解到，标普指，负面展望反映了这家总部位于中国的房地产控股公司的销售和流动性来源可能存在继续下降的风险，这将导致杠杆和流动性缓冲恶化。

标普下调了评级，是由于该公司的销售可能会因其市场定位和购房者情绪疲软而大幅下降。标普预计2022年新城发展的销售额将下降33%-38%，达到1450亿至1560亿元人民币。鉴于该公司超过50%-60%的可售资源位于需求普遍较弱的较低线城市，该公司的销售复苏可能缓慢。

标普表示，新城发展的综合房地产开发模式可能会面临问题。该公司利用其吾悦广场品牌收购尤其是在较低线城市的低成本土地。从历史上看，新城发展一直依靠房地产销售的现金流入为其购物中心建设提供资金。鉴于二线城市需求疲软，这种运营模式似乎越来越困难。

标普还认为，该公司可能会进一步耗尽其规模已经很小的土地储备。据估计，新城发展的土地储备可以支持一年半到两年的开发需求。

标普称，新城发展的流动性缓冲可能会进一步收窄，因为房地产销售所产生的现金减少，同时该公司使用内部资源偿还债务。标普估计，截至2022年第一季度末，该集团可能在控股公司拥有约80亿元人民币的可用现金，低于截至2021年底的约120亿元人民币。

在2022年底前，新城发展将有2亿美元和28亿元人民币的境内和境外融资到期或可回售。尽管该公司在2022年成功地从资本市场获得了1亿美元和10亿元人民币的新融资，但这与该公司在2022年前8个月偿还的逾100亿元人民币资本市场融资规模无法相提并论。标普还认为，该公司进一步获得新的资本市场融资可能存在不确定性。

新城发展的商业物业投资组合可能会继续提供资金支持。该公司过去曾经从其吾悦广场获得流动资金贷款。在2022年的前7个月，标普估计该公司从大约20家商场获得了近60亿元人民币的融资。该公司约有60家无产权负担的购物中心可以进一步质押，以获得融资，不过其中多数仍可能处于完工阶段。

标普预计，该公司将有稳定的租金收入，并从其商业物业获得融资支持，以降低风险，并解决截至2022年年底和2023年到期的债务问题。