观点网讯：1月20日，惠誉确认华南城控股有限公司的"B-"长期外币发行人违约评级(IDR)。展望维持"负面"。此外，惠誉还确认华南城"B-"高级无抵押评级，回收率评级"RR4"。

据悉，惠誉认为，华南城有充足的流动性来解决其于2022年2月到期的美元债券，尽管公司的同意征集公告延长了该债券的期限，华南城与深圳市国资委下属的国有独资企业--深圳市特区建设发展集团有限公司签订的股权交易协议，可能会有助于改善华南城在境内的融资渠道和融资成本。

另悉，负面的展望是由于华南城流动性的持续紧张，以及在计划资产出售时间方面存在执行风险。此外，根据惠誉的不良债务评级标准，惠誉不认为华南城为延长其于2022年2月和于2022年6月到期的美元债的期限而进行的同意征集构成不良债务交换。

惠誉表示，该要约不是为了避免破产、类似的破产或干预程序或常见的债务违约而进行的。这是因为华南城有充足的流动性来解决于2月份到期的3.48亿美元债券，而且在其与深圳特区建发集团的协议于2022年第二季度完成后，华南城的融资渠道可能会有所改善。

而有关华南城与深圳特区建发集团的股权交易，惠誉认为，新的大股东作为国有企业的地位将有助于推动华南城获得境内融资。

另悉，除了于2月份到期的3.48亿美元债券以外，华南城还有3.46亿美元债券于6月份到期和2.765亿美元债券于2022年11月到期。华南城还有6亿元人民币境内中期票据于2022年4月到期和14亿元人民币境内公司债券于2022年8月到期，其中一些债券可能会被展期。华南城于2021年9月底公布的无限额现金余额为52亿港元。

惠誉预计，如果征求同意书未能通过，华南城将能够提取额外的银行贷款，以偿还于2月份到期的3.48亿美元债券，并使用股权交易收益偿还于6月份到期的其余3.46亿美元债券中的大部分。惠誉认为，华南城可能会在2022年第二季度从资产处置中获得一些收益，以补充其流动性，解决其于2022年11月到期的2.765亿美元债券。

有关近期销售情况与土地收购方面，惠誉认为，华南城的合同销售在短期内可能继续面临压力，华南城的销售额从2021年第三季度的30亿港元和第二季度的40亿港元降至第四季度的20亿港元。最近的情况恶化是由于市场行情和疫情影响了郑州和西安这两个主要市场。此外，惠誉表示，华南城在截至2022年3月(2022财年)的财政年度内不会收购任何新土地，因为截至2021财年，该公司在未来五年内有足够的未售出住宅和多用途房地产可供出售。