京东的野心私有化中国物流资产、收购达达背后

观点网京东集团“三驾马车”之一的物流板块，即将得到预想之中的加强。

近日，京东物流对物流基础设施供应商与服务商中国物流资产的控制，到达最后一步。在连番增持取得股权优势后，京东终于提出强制性无条件现金要约。中国物流资产的并入已箭在弦上。

同时京东对达达集团的战略认购也有重要进展。根据最新公告，这笔价值达5.5亿美元的交易已获得相关监管批准。交易完成后，京东对这家本地即时零售配送平台的持股将提升至52%。

2007年，刘强东作出京东将自建物流体系的惊人决定。从一个小事业部做起，到2017年成立独立集团，经历12年亏损直至上市。如今，京东物流已成为中国最大的物流企业之一。

两笔收购

京东对中国物流资产的布局最早可以追溯到2018年。当年，京东参与了中国物流资产的新股配售，京东向后者以每股2.8港元的价格接纳3.21亿股新股配售，并得到约9.87%持股，位列第四大股东。后来则陆续将持股提升至10.03%。

而在去年中旬，当中国物流资产大股东宣布将退出这家公司后，京东集团随即开展洽购谈判，并在与一并同行包括黑石集团、美团、ESR等的竞争中胜出。

以39.87亿港元为代价，京东向李士发和宇培国际收购中国物流资产9.16亿股股份，使其对该公司的持股达到37.02%。

而自今年2月8日至2月15日，刘强东和他的京东物流对中国物流资产的控制权发起最后冲锋。6个交易日内，刘强东及其旗下JD Property Group LLC、JD Property Holding Limited对中国物流资产进行四次增持合计17.36亿股，以平均成本4.35港元计算，斥资约75亿港元。

至此，京东对中国物流资产的持股比例达到87.19%。而在增持期间，中国物流资产原董事长李士发辞职，取而代之的是京东集团副总裁胡伟，他同时是京东产发的总裁。京东产发是京东旗下提供基础设施资产、物业管理与综合服务的子集团，曾华平投资、高瓴资本、红杉资本入局。

资料显示，中国物流资产是国内领先甲级物流设施供应商，2016年港交所敲钟时，曾为首家登陆港交所的中国物流地产企业。

截至2021年半年度，中国物流地产在全国拥有38个物流园及179个物流设施，总建筑面积318.72万平方米，并与聚美优品、本来生活、顺丰速运、小米、博世、格力电器等企业保持合作关系。

与对中国物流资产的火速并购形成对比，京东对达达集团谋局就更加长久，两者保持着经年累月的深厚合作关系。达达于2014年被创立，随后在2016年被京东收购47%股权，并与京东集团旗下京东到家合并，形成如今的达达集团。

如果说，京东对中国物流资产的并购契合的是其自建仓库的需要，那达达集团对京东物流而言，则是其对自身业务线的补全。

与电商物流平台不同，达达是人力众包平台，为本地商户和消费者提供即时零售和配送服务，日订单量峰值能超过1000万件。达达集团旗下拥有两大核心业务——京东到家、达达快送，覆盖生鲜配送、同城快递、快餐外卖、代买等多种城市物流业务。

2021年以来，京东与达达集团持续进行深化合作，其中便是由京东增持达达集团股份至52%，实现完全控股。在此之前，京东即时零售业务“小时购”在去年10月由达达集团全面承接。

京东物流之路

目前以快速即日达以及服务态度良好，作为给客户最深刻印象的京东物流，在其成立初期可不是那么一件吃香的业务。其自建仓库自雇快递员的重资产模式曾长时间备受质疑。

2007年是京东全面转向电子商务行业的第三载，出于对当时物流行业普遍素质，以及对阿里系的担忧，提出建设自有物流体系的想法。经过两年探索，京东于2009年投资2000万正式成立物流公司，是为京东物流前身。

京东物流的业务模式，是通过在全国各大城市建立区域仓库，根据购买数据、规模的大小，完成商品补货、调配、储存，实现仓库与消费者所在小区的点到点配送。城市间、城市内区域仓库越多越密集，离消费者越近则成本会越来越低，配送服务体验越来越好。

但问题是前期巨大的投入。自2007年创立，京东物流就经历了长达约12年的持续亏损，直至2019年才首次实现季度性盈利。